振芯科技（300101）2023年年报简析：净利润减75.81%，三费占比上升明显
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.07亿元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率54.63%，同比减1.36%，净利率6.59%，同比减74.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.34亿元，三费占营收比27.5%，同比增38.89%，每股净资产3.04元，同比增11.41%，每股经营性现金流0.08元，同比减3.91%，每股收益0.13元，同比减76.02%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为-10.4%,原因:销售人员人工费用及售后维护费下降。
- 研发费用变动幅度为9.98%,原因:研发人工费用、材料费用投入增加。
- 税金及附加变动幅度为-11.23%,原因:本期应交增值税较上年同期下降导致对应的城建税金及附加下降。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-3.14%,原因:报告期销售商品回款较上期增长17,560.49万元、增长26.31%，与此同时，收到的政府补助较上期减少4,991.22万元、购买商品接受劳务支付较上期增长8,420.84万元、支付职工款项较上期增长2,459.09万元、以及支付各项税费较上期增长4,662.73万元。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.46%,原因:报告期公司固定资产、无形资产等投资较上期减少3,307.17万元、理财产品投资较上期减少9,450.00万元。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为356.78%,原因:报告期收到2021年二类限制性股票激励计划第一期行权款8,830.08万元，以及上期实施员工持股计划回购股份支出4,000.29万元、分配现金股利支付2,520.26万元等。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。公司报告期内合同负债规模环比增幅达32.44%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。
经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.71%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.48%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1519.36%）
该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泉果基金的赵诣，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为124.81亿元，已累计从业6年163天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
重仓振芯科技的前十大基金见下表：
持有振芯科技最多的基金为泉果旭源三年持有期混合A，目前规模为106.86亿元，最新净值0.6927（3月26日），较上一交易日上涨2.05%，近一年下跌31.25%。该基金现任基金经理为赵诣。
