利好频频助推深V反弹 多头集结夺回2900点
2024年1月25日，上证指数放量上行，一举收复2900点关口，涨幅达到3.03%。同日，深成指涨2%，创业板指涨1.45%，沪深两市成交额达到8914亿元。从盘面上看，两市超4800只个股上涨，中字头个股掀涨停潮，万亿级市值的超级大盘股中国石油（601857.SH）出现了8年多以来的首次涨停。
多位机构人士认为，这一强势反弹背后不仅有着超预期降准、证监会发声“建设以投资者为本的资本市场”等多重利好催化，还有着包括“国家队”、长线资金在内的多头聚力“托举”。
超预期降准或扭转市场情绪
近几个交易日，A股不断登上热搜榜。这不仅是因为上证指数在重要整数关口来回拉锯，更因为盘面上多空力量激烈交锋。盘面上看，在“国家队”力量持续增持沪深300ETF的情况下，仍有强劲“空军”一度将上证指数砸至2724.16点新低。但随着多头迅速集结，不仅在日内推动V型反弹，更在此后两个交易日相继拿下2800点、2900点两个重要整数关口。消息面、政策面、资金面上，这两个交易日更是利好不断。其中，受访机构人士提得最多、最为重要的便是“超预期降准”。
中国人民银行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。
“0.5个百分点的降准幅度超市场预期，有助于提振市场情绪。”华商瑞丰短债债券基金经理杜磊表示，本次降准预计不是阶段性节点，可能是新一轮降准降息周期的起点。降准或是当前最佳的长期流动性投放工具，未来宽信用仍需宽货币发力，货币宽松概率仍然较大。
富荣基金相关人士进一步就此次降准的特别之处提到：“梳理2010年以来央行历次降准的时间节点可以看到，春节前降准比较罕见，仅在2015年、2019年与2020年出现。同时，0.5个百分点的单次降准幅度也超过了近年来25BP/次的惯常操作。可以看到，此次降准无论是时间上，还是规模上，都超出了市场预期。”
除了超预期降准外，消息面上重磅利好不断。其中，1月24日，国务院新闻办公室举行发布会，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。
同日，证监会官方公众号较为罕见地在盘中发布证监会副主席王建军的媒体访谈内容。该访谈题为“建设以投资者为本的资本市场”。其中，王建军提到，要在制度机制设计上更加体现投资者优先、上市公司质量突出体现在给投资者的回报上等，让投资者感到鼓舞的内容。有私募机构人士直言，A股成为“投资型市场”或自2024年开始。
“超预期的降准、国资委的动态、监管的表态，体现了大力发展资本市场的决心，回应了此前市场的质疑和担忧，可谓切中要害。这些实质性的举措如一剂强心针，一举扭转了此前A股市场的颓势。A股市场的长牛、一个‘投资型市场’的建设，或自2024年扬帆起航。”明泽投资基金经理胡墨晗提到。
兴业证券首席经济学家王涵也提到，“以投资者为本”是对资本市场功能定位的完善，从建设以投资者为本的资本市场手段来看，上述访谈内容提到了上市公司治理与退市制度、证券基金机构主体建设、发行询价等制度安排，覆盖了投资标的、中介渠道、基础制度等方方面面，体现了政策制定部门的决心。同时，该访谈内容明确回应了市场投资者关心的问题，有助于打消前期市场过度悲观的预期，结合近期货币政策的放松，展望未来，市场上行动力有望明显增强。
多路资金持续流入
从资金面的动态来看，上述利好与国家队资金下场，推动场外资金的涌入，在近期的多空激烈较量上，多头得以聚力，推动市场完成深V反转。
顺时投资权益投资总监易小斌提到，1月23日上证指数砸出2724.16点新低，次日盘中再度出现快速下探。市场彼时处于“生死攸关”的时刻。因为2700点一线失守，可能出现止损盘和衍生产品的平仓资金推动的连锁下跌。但所幸的是，政策面、消息面上多重利好迅速集中释放，“国家队”下场托举带动场外资金不断涌入，扭转了市场危险状况。
“在关键点位上，这种暂以多方获胜的走势，为市场赢得了转机，为市场脱离困境获得了时间。这是多个部门、多路资金形成市场合力的最佳结果。”易小斌说道。
在此前接受《中国经营报》记者采访时，明确提到1月18日市场加速“赶底”中已逆势加仓的私募机构人士、融智投资基金经理夏风光进一步提到，1月25日在“隔夜消化”上述多重利好后，市场高开、震荡再走高，从多空力量的较量来看，悲观看空力量被进一步消解。“盘面上看，1月25日盘中的热点较多，意味着多路资金开始回流。其中，涨幅最高的宽基指数是中证1000，同期‘大品种’强势依旧，中石油出现了罕见涨停；在人民币汇率出现回落的情况下，北上资金回流超过70亿元。”
就近几个交易日的多空激烈交锋来看，增量资金正大举流入A股。其中，仅易方达、嘉实、华泰柏瑞和华夏等4家头部公司旗下沪深300ETF合计净流入就达千亿规模。
同时，基金自购的行动还在持续。1月25日，睿远基金公告，基于对中国资本市场长期稳定健康发展的信心，将于公告之日起10个交易日内使用固有资金1亿元申购旗下权益类公募基金。
此外，近日还有外媒消息称，未来更大规模的“国家队”资金或有进一步行动。虽然该消息暂未得到官方确认，但瑞银中国股票策略研究主管王宗豪提到，“国家队”入场或标志着3年至5年的市场底部，“梳理来看，2008年以来‘国家队’入场7次，其中‘国家队’在2015年三季度末持股市值约1.24万亿元，与公募基金的1.41万亿元和险资的1.37万亿元相当。同时，‘国家队’持仓集中在金融板块，其次为工业、消费、能源和材料等在基准指数中权重较大的‘旧经济’板块。消息面上，根据2023年10月的公告，‘国家队’通过ETF持续布局A股的可能性更高。”
行情延伸还待出现更多资金回流
在一举夺回2900点关口后，投资者更关心后市又将如何演绎？
夏风光提到：“经过连续三日的上涨，技术面上或可确认底部成立。此次下跌，从最近的高点下落算起，达到39周。如果底部确认，那么未来行情在时间和空间上规模都不会太小。不过，在行情进一步延伸之前，还需要看到更多的资金回流迹象。同时，板块热点能否进一步顺畅切换和轮动，也是行情向纵深发展的关键。”
易小斌进一步从当前盘面提到，当前市场摆脱底部区域速度较快，成交量放大，短期内有转危为安的迹象，特别是“中字头”上市公司率先上攻，对于指数会有较好的支撑作用。“因此，在目前位置，我们对后市持谨慎乐观的观点。市场目前的问题在于缺乏信心。若市场情绪能被有效调动，那么在行情持续演绎上，经济、资金、估值方面都不存在过大阻力。不过，一般而言，近两日这种指数快速推升的态势是难以持续的，未来行情演绎上或呈现‘价值搭台、成长唱戏’的风格。”
技术面上，受访私募人士普遍确认当前A股的底部结构已较为明显，但未来行情演绎的扰动因素仍然存在。
就短期的扰动来看，胡墨晗提示，虽然当前放量长阳构筑出明确的底部结构，但随着2023年年报业绩披露，仍可能在“揭盅”验证预期时对具体个股、板块造成影响。
三十三度资本基金经理程靓进一步提到，短期行情主要看“反弹”，即关注月度级别的，由“稳市场”力量“托举”的短期反弹行情。中期行情主要看“震荡”，即关注地产风险、经济数据等，在压力尚未出清前，中期行情或仍旧偏向于震荡，特别是3000点这一分水岭，更需要经济面的支撑。长期行情主要看“中特估”，即在“进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”的预期下，“中特估”行情能否深化和延续，对长期市有着非常重要的意义，这是未来牛市及市场稳定的核心所在。央企、地方国企背景的上市公司合计市值占两市总市值的比重较为可观，对于一个长期健康的资本市场有着“定盘星”的作用。如果央企、地方国企背景的上市公司能够真正重视市场表现，更好地回报投资者，那么未来或有望看到“长牛”出现。
