金融如何更好支持民营房企？

周天芸（中山大学国际金融学院教授、高级金融研究院研究员）

近日，央行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》（简称《通知》）。《通知》提到，主动做好资金接续服务。积极发挥牵头协调作用，对暂时遇到困难但产品有市场、项目有发展前景、技术有市场竞争力的民营企业，按市场化原则提前对接接续融资需求，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。抓好政策落实落地，保持信贷、债券等重点融资渠道稳定，合理满足民营房地产企业金融需求。随着房地产金融措施的推出和落实，民营房企的融资前景乐观，但仍然存在一些卡点。

目前房地产行业融资仍处于筑底阶段，境内银行授信和债券增信偏向支持财务状况良好的优质房企。在行业风险未完全出清、市场信心未完全恢复的背景下，一些民营房企仍然面临融资难、融资贵问题，融资端的多重支持政策尚未能彻底打开民营房地产企业的融资通道。对于一些房企而言，银行融资仍然受到一定限制，授信额度需要通过新增建设项目进行申请，但行业出现流动性问题以来，多数民营房企大幅缩减土地的获取，导致新增项目较少，很难通过新项目获取增量融资。加之一些银行担忧企业的还款能力，对部分民营房企的认定就是信用风险太高，因此支持效果有限。

因此，针对房企贷款的堵点，迫切需要银行实施信贷创新。加强对房企的融资支持，是推动行业修复的关键举措之一。商业银行应营造支持民营企业发展壮大的良好氛围，提高风险评估能力，全面梳理绩效考核、业务授权、内部资金转移定价、尽职免责等政策安排，优化服务民营企业激励机制，提升贷款的意愿、能力和可持续性。商业银行需要创新对房民营房企的信贷业务，消除不同所有制企业在提款比例、提款用途、提款审批和灵活性等方面的差异，以及在开发贷审批、非住项目信贷投放、信贷定价、担保要求等方面的差异。在合规合理的前提下，消除对于民营房企信贷的堵点，破解民营房企的信贷融资困局。

商业银行的“敢贷”信心至关重要，银行应对民营房企的合理融资予以开发贷款，以及经营性物业贷款投放。鼓励商业银行加强对民营房企的信贷投放，对于纾困期间的投放予以政策支持。商业银行应健全容错安排和风险缓释机制，探索简便易行、客观可量化的尽职免责内部认定标准和流程，推动尽职免责制度落地。同时，商业银行也要破除抵押品依赖，运用大数据等新技术手段，完善风控，解决“不会贷”的问题。

同时，也应该充分发挥多层次资本市场对于支持民营房企融资的作用。民营房企发债对政策依赖程度较高，纯市场化的地产债在目前市场环境下发行有一定困难，由于资产限制和资产质量要求高，难以获得中债增担保，尚未回到原有的市场化发行水平。因此，应尽快恢复资本市场融资，发挥债券市场促进民营房企融资途径多元化的积极作用，助力民营房企融资，促进金融与房地产良性循环。支持民营企业债券融资，除在品种创新上下功夫，还可以考虑在发行端培育高收益债市场，在风险与收益匹配的原则下，切实降低包括民营企业在内的各类企业债券融资门槛。通过“债券融资”政策阻断民营房企风险蔓延、促进市场预期扭转、维护企业债券融资稳定发展，缓解民企融资难融资贵问题。

相关部门对房企融资一直都保持着支持的态度。7月以来，监管层频繁表态，从销售到融资释放利好房地产信号，房地产“政策底”已然确立，但行业信心仍待进一步提振。在政策的持续利好为市场带来宽松预期的同时，要强化金融纾困民营房企，需要实现系列政策的“组合效应”，一视同仁支持房地产企业合理融资需求，精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业的平稳健康发展。

（编辑：洪晓文）