A股8家乘用车企业中报盘点：上汽稳居营收第一，比亚迪业绩创新高

　　汽车行业属于国民经济发展中重要支柱产业之一，行业规模巨大。今年上半年，尽管汽车行业整体面临疫情反复、芯片短缺及电池涨价等挑战。 但在政策鼓励、等利好因素影响下，乘用车板块成为支撑汽车市场行业发展的基石。

　　综合各企业中报来看，上半年，A股8家乘用车企业总营收规模达6511.72亿元，同比去年的6210.39亿元，上涨了4.85%。净利润总额达237.08亿元，较去年同期的217.06亿元，同比增长了9.22%。 8家乘用车企业中，有3家均实现了营收、利润的双增长，分别是比亚迪(行情002594,诊股)、广汽集团(行情601238,诊股)、长城汽车(行情601633,诊股)。

　　 展望下半年，新一轮车市复苏周期已经开启，乘用车行业收入及利润有望实现进一步的增长。

　　上汽稳居营收第一，赛力斯(行情601127,诊股)营收涨势迅猛

　　由于历史因素积累以及企业发展阶段不同，A股汽车市场格局仍保持着“巨头主导，新秀分羹”的稳定格局。

　　其中，上汽集团(行情600104,诊股)以3159.93亿元的总营收稳居营收第一宝座，比亚迪以1506.07亿元的总营收位居其后。两家超头部企业营收合计达4666亿元，占据整个乘用车板块的71.66%，其余六家车企则在余下近三成市场中比拼。

　　从营收增速来看，八家车企中，有五家车企营收同比增长达30%以上，分别是赛力斯、比亚迪、北汽蓝谷(行情600733,诊股)、广汽集团、 海马汽车(行情000572,诊股)。其中涨幅最高的为赛力斯，中报数据显示，2022年上半年赛力斯营业总收入124.16亿元，去年同期为73.84亿元，营收同比上涨68.15%，“黑马”潜质明显。

　　赛力斯与华为进行“智选模式”的合作，华为深度参与设计车型和品牌打造，在技术和渠道方面全力赋能公司。旗下问界M5于今年3月批量交付，创下了新品牌单车型87天销量破万的最快行业记录；M7发布会后预售2小时订单破2万台，预售4小时订单破4万台；纯电版问界M5EV于7月27日开启预售，并计划于9月发布。

　　此外，长城汽车、长安汽车(行情000625,诊股)两家车企营收同比基本持平。上汽集团营收下降13.69%。对于营收下滑，上汽集团方面表示，报告期内，疫情反弹对汽车产业链供应链造成严重冲击，导致公司销售收入减少，同时，芯片供应紧张、动力电池等原材料价格大幅上涨对产品毛利率造成不利影响。对于下半年，上汽集团公告称，将通过多重措施激活消费潜力，确保市占率止跌回稳。

　　比亚迪“最赚钱”，上汽受疫情拖累，赛力斯营销“太烧钱”

　　从净利润看来，八家车企则各有各的欢喜与忧虑。

　　八家车企中，净利润增长幅度最大的为长安汽车，中报显示长安汽车今年上半年净利润达 58.58 亿元，同比增长 238.74%。在营收同比微降0.37%的情况下，净利润实现如此大幅上涨说明其盈利能力增强。财报显示，上半年长安汽车毛利率 19.82%，同比增长 4.5 个百分点。另外，出让阿维塔科技部分股权为长安汽车贡献了21.3亿元净利润。

　　净利润增速排在第二位的是比亚迪。中报显示，比亚迪今年上半年营收利润均创下新高，归母净利润达35.95亿元，同比增长206.35%，这一数据已超越其2021年全年30.45亿元的净利润水平。

　　新能源汽车销量暴涨，是比亚迪半年业绩创新高的主要原因。数据显示，上半年比亚迪汽车销量64.63万辆，同比增长162.03%，其中新能源乘用车销量63.82万辆，同比增长324.84%。自4月3日比亚迪宣布停产燃油车以来，其新能源汽车销量急剧飙升，反超特斯拉成为全球新能源汽车销量冠军。

　　上汽集团以69.1亿元的净利润位居第一，不过该利润水平较去年同期已下降了48.1%。今年上半年上海地区经历了长时间的封闭静默管理，多家车企停产减产，上汽集团受此影响较为严重。

　　不过，随着疫情的缓解，上汽集团的产销已恢复到疫情前正常水平，将有利于其业绩的回升。东方证券(行情600958,诊股)研报预计：下半年随供应链恢复、补贴政策刺激，上汽大众新威然、新朗逸、2022款ID.系列销量爬坡增长，上汽通用锐歌拓展高端电动车市场，新车型有望拉动合资品牌销量回补，促进投资收益企稳回升。

　　八家车企中，营收涨幅最高的赛力斯在净利润方面的表现却并不乐观。2022年上半年，公司净利润-17.27亿元，较上年同期的-4.81亿元，亏损幅度扩大了258.97%。财报中，赛力斯将亏损归因于研发与销售费用。2022年上半年，赛力斯的研发投入高达13.93亿元，同比增长123.17%。而销售费用的大涨或许是其利润下滑的更主要原因。中报显示，上半年赛力斯的销售费用达到14.59亿元，同比大增247.09%，占营收比例的11.75%。其中，“广宣及服务费”较上期增加了约10亿元。

　　研发费用攀升，新能源汽车产销上涨

　　智能化、电动化趋势下，车企的科技属性明显增强，在研发投入方面的力度业持续加强。财报显示，上半年8家车企在研发费用方面共投入198.21亿元，同比去年的155.29亿元，增长了27.64%。综合各家年报分析，众车企的研发费用均用于布局或持续加码新能源汽车赛道。

　　其中，研发费用超10亿元的公司有4家，分别是上汽集团，比亚迪，长城汽车，长安汽车。其中，上汽集团上半年研发费用居首，高达76.69亿元，占营收的2.43%。比亚迪以64.7亿元的研发费用位居第三，同时比亚迪也是研发费用增速最高的车企，同比增速达81.04%。长城汽车以31.77亿元研发投入位居第三，同时长城汽车研发费用相较去年也有大幅提升，同比增长了70.99%。

　　在产销数据方面，上半年经历原材料价格上涨、芯片短缺等事件，对车企产销情况造成一定拖累，但仍然有企业实现了产销量的逆势上涨。

　　从产销总数来看，上汽集团、广汽集团、长安汽车高居前三，上半年整车产量分别为2280406辆、1151655辆和1077732辆，上半年整车销量分别为2234291辆、1149926辆和1125764辆，整车产销量均超过百万辆。

　　此外，比亚迪上半年产销量业飞速提升。上半年整车产量为652549辆，同比增长157.05%，上半年整车销量为646399辆，同比增长162.03%。随着产能的迅速落地，海外市场的不断开拓以及供应链的恢复，政策出台等利好因素叠加，比亚迪车辆产销情况一路向好，9月5日，比亚迪迎来2022年内第100万台乘用车出货，成为年内新能源乘用车销售首个突破百万台的车企。

　　回望上半年，在疫情影响、原材料价格上涨、芯片短缺等重重挑战之下，车企们经历了暗夜中前行的艰难时刻。而智能化、电动化的时代浪潮之下，新能源汽车成为车企们增长的重要驱动力(行情838275,诊股)，同时自主品牌正在全方位崛起。展望下半年，新一轮车市复苏周期已经开启，乘用车行业收入及利润有望实现进一步的增长。

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