非上市人身险半年考：9成险企核心偿付能力下滑，32家亏损

人身险行业的寒意，仍未消退。

据企业预警通数据，截至8月12日，80余家非上市人身险公司中，已有61公布了今年二季度偿付能力报告数据。其中，32家险企出现亏损，合计亏损96.3亿元。

有分析人士指出，出现该情况或与人身险行业承保端与投资端双双承压有关。

“目前，人身险行业正面临着监管政策持续加码、居民购买力下降等多重因素影响。”中证鹏元资信评估股份有限公司的分析师指出，代理人规模持续下降、互联网人身保政策收紧、银保渠道竞争激烈，中小保险公司面临一定挑战。市场环境复杂多变，权益投资收益不确定性加大，也对保险公司提出更高要求。

此外，61家非上市人身险公司中，有9成险企核心偿付能力充足率同比出现下滑，超6成险企综合偿付能力充足率同比下滑，渤海人寿、百年人寿、三峡人寿等4家公司评级为C类。

净利润大降86%

2022年上半年，人身险行业整体利润出现明显下滑。

企业预警通数据显示，2022年上半年，61家险企净利润合计41亿元，同比下滑86%。61家险企中有29家险企实现盈利，32家险企出现亏损，多家头部险企净利润增速更是出现两位数下滑。其中，保费规模排名第一的泰康人寿，净利润为61.55亿元，同比下降59%；保费规模排名第四的建信人寿，净利润下滑至0.41亿元，同比下降95%。

头部险企保费下滑，也反映了人身险行业保费增长已略显疲态。

据银保监会数据，今年上半年，保险业全行业原保费收入28481.4亿元，同比增长5.1%。其中，人身险公司原保费收入20447.83亿元，同比增长3.5%；财险公司原保费收入8033.56亿元，同比增长9.40%。人身险业保费收入增速大幅落后财险业。

国信证券研报指出，寿险行业上半年新业务价值同比增速仍然为负，人力规模仍在进一步下滑。

泰康人寿在其偿付能力报告中表示，二季度行业仍处于转型发展坚攻期，虽然保费收入初步企稳，但受到宏观经济下行压力持续加大、居民消费信心不足等诸多因素影响，保险需求转化延迟，线下展业受到较大考验，保费收入与新业务价值等方面仍将持续承压。

权益投资是影响险资投资收益的关键因素，非上市人身险险企投资收益不佳，也使得净利润表现欠佳。

受累于上半年A股市场表现，今年上半年，非上市人身险公司投资整体承压。据时代周报记者不完全统计，今年一季度，逾50家人身险公司综合投资收益率为负。尽管资本市场回暖，今年二季度险企投资收益已有向好趋势，但上半年整体数据表现并不乐观。

时代周报记者梳理发现，今年上半年，包括爱心人寿在内的数家非上市人身险公司的投资收益率为负值，多数险企的投资收益率在1%-2%之间。

事实上，近年，险企的年投资收益率多在5%左右上下波动。以5家上市险企为例，2021年中国人保（601319.SH)、中国平安（601318.SH）、中国太保(601601.SH)、中国人寿（601628.SH）、新华保险（601336.SH）总投资收益率分别为5.80%、4.00%、5.70%、4.98%、5.90%。

4家险企评级为C类

据企业预警通数据，今年二季度，61家非上市人身险公司中，55家核心偿付能力充足率同比出现下滑，占比在9成；41家险企综合偿付能力充足率同比出现下滑，占比超6成。此外，还有4家险企评级为C类。

这与偿二代二期政策落地不无关系。2021年12月30日，银保监会印发《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）的通知》，代表酝酿多年的偿二代二期工程正式在2022年一季度落地。该规则对险企偿付能力提出更高要求。

IPG中国首席经济学家柏文喜对时代周报记者表示，偿二代二期工程正式落地等于大幅提升了风险因子以及对险企实际资本、最低资本的要求，这让险企普遍面临着偿付能力的压力。长江证券也研报指出，偿二代二期正式实施后，预计行业核心偿付能力充足率均会出现明显下降。

目前来看，监管压力最大的是渤海人寿等4家偿付能力评级为C类的险企。据二季度偿付能力报告数据，渤海人寿、合众人寿、百年人寿、三峡人寿4家公司评级为C类。

4家险企偿付能力遭评为C类的原因不尽相同。

具体来看，百年人寿表示评级结果主要由于操作风险中公司治理方面（存在问题）；三峡人寿则表示，公司目前面临的主要风险是偿付能力仍然承压，公司战略、经营管理等受到一定限制；渤海人寿称，公司的主要风险来自于公司治理和资金运用方面，同时称公司二季度末净现金流为-4.94亿元，后续会关注公司流动性水平，避免流动性恶化；合众人寿在风险自评中表示，公司二季度出现个险NBEV达成率、投资收益达成率出现警戒情况。

偿付能力是险企正常经营的硬性指标。C类公司是指偿付能力充足率不达标，或者偿付能力充足率虽然达标，但操作风险、战略风险、声誉风险和流动性风险中某一类或几类风险较大的公司。

市场人士分析指出，对偿付能力不达标的险企，监管部门或将采取限制董事、监事、高级管理人员薪酬水平，责令增加资本金，限制向股东分红，停止部分或全部新业务等一系列监管措施。

偿付能力不达标的企业有多种方法缓解偿付压力。柏文喜对时代周报记者称，险企可通过增资扩股及发行资本补充债券方式进行资本金补充，同时还要在经营中不断优化业务结构和资本结构，以提升企业稳健运行和可持续发展的能力。

“多数险企靠增资缓解偿付能力压力，但增资扩股或引进战略投资者只能缓解眼前的偿付能力缺口。长期来看，谋求效益发展，才是保险公司改善偿付能力的有效思路。”东方金诚国际信用评估有限公司分析师指出。