新华保险闪崩、龙头股集体下跌 保险股不“保险”了？
持有新华保险(601336,诊股)的股民，最近需要准备好速效救心丸。
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1月7日，新华保险开盘后一路走低，领跌保险股。市场分析认为，新华保险管理层变动的不确定性是股价大跌的主因。“新的人事安排、短期人事动荡、未来的战略方向，都可能给公司带来不确定性”。
带领新华保险转型的董事长万峰，站在了资本市场的聚光灯下。有消息称，万峰的下一站将是新光海航人寿，目前各种程序都办理的差不多了。新华保险发布公告称，正在筹划董事会换届事宜，具体任免信息将按程序发布。作为保险业老兵，万峰被行业视为明星人物，他的离开必然会带来市场震动。
除了人事因素外，我们也不得不正视保险业转型的现状。2018年1-11月，保险行业共实现原保险保费收入35419.50亿元，同比增长2.97%。然而人身险公司原保险保费收入24790.70亿元，同比下降0.5%。或许正如万峰所言，寿险行业的拐点已经出现。
换帅传闻导致股价震荡
1月7日，新华保险小幅高开后，快速跳水杀跌，午后持续走低，最大跌幅达9.99%，触及跌停板，股价创近两年半新低。
有机构分析称，新华保险此次股价异动或与近期管理层变动有关。公开资料显示，万峰出生于1958年，是具有三十多年保险从业经历的“老将”。2003-2014年均在中国人寿(601628,诊股)任职，2014年10月加入新华保险，历任新华保险首席运营官（总裁）以及董事长兼首席执行官等职务。
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上任后，万峰便提出了价值转型的五年规划：2016年-2017年为“转型期”，即要以期交和续期保费增量逐步替代趸交保费，初步建立期交和续期拉动业务发展的模式；2018年-2020年为发展期，即完全形成续期拉动发展的模式，着重发展长期期交业务，加大业务结构调整。
新华保险2017年年报显示，新华保险大力限制整顿银保趸交类业务，发展期交业务。当年期交保费同比增长17.4%，健康险从14.2%的保费比例提升至35.1%，公司新业务价值率创新高至39.7%。据银保监会网站披露的数据显示，2018年1-11月，新华保险实现原保险保费收入1161.22亿元（未经审计），同比增长11.73%，市场排名第6。这是两年转型期过后新华保险保费业务首度实现两位数增长，逐步缩小了与前几名的差距。
鉴于万峰带给新华保险的改变，市场对于万峰任职高度关注也在情理之中了。不过对于万峰最终的去留，新华保险发布公告称，本公司第六届董事会即将届满，目前正在筹划董事会换届事宜。本公司将按相关法律法规、交易所监管规则和《公司章程》等规定，正常履行董事会换届程序，并按要求及时披露相关信息。
保险股已经跌落神坛
值得一提的是，1月7日当天下跌的还不止新华保险。A股市场上多只保险龙头纷纷下跌，其中中国太保(601601,诊股)A股跌2.1%，中国人寿跌1.12%，中国平安(601318,诊股)跌0.16%。
回想2017年，保险股股价曾屡创新高，市场预期也一路水涨船高。彼时，有研报分析称，保险板块的基本面、政策面及交易结构都在支撑着板块表现。预期经济企稳趋势基本明朗，同时金融降杠杆使得利率环境有限度地稳步提升，宏观环境上利好保险公司投资端。
天风证券(601162,诊股)近期则发研报称，长端利率的走势不确定性较大，但目前寿险股价过度反映利率端悲观预期。当前寿险股股价隐含的10年期国债收益率预期低于2.0%，而10年期国债收益率跌破2.0%的概率较低，寿险股估值具有较高的安全边际。
寿险业务拐点已现
2018年年金险业务普遍受到极大的冲击，保险公司销售策略纷纷转型调整，保费增速放缓。
银保监会数据显示，截至2018年11月末，寿险业务原保险保费收入19664亿元，同比下降4.8%。
而往年同期，寿险业保费收入都保持高速增长。2015年11月末，寿险业务原保险保费收入12437.64亿元，同比增长20.99%；2016年11月末，寿险业务原保险保费收入16556.68亿元，同比增长33.12%；2017年11月末，寿险业务原保险保费收入20644.14亿元，同比增长24.69%。
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在近日的2019慧保天下保险大会上，万峰认为，“寿险业务发展拐点已现。”
万峰认为，理财型产品占比将逐渐下滑，健康险、养老年金占比将呈上升趋势。此外，趸交占比将逐渐下降，短期、中期期交业务将上升，期交保费逐渐成为主流缴费方式。“现在各个企业已经认识到趸交保费和期交保费对公司持续发展能力的影响，开始调整这种业务结构，未来几年会逐渐取得明显成效。”
万峰预计，按寿险保费增长逻辑来看，首年保费在2019年可能还是继续负增长，原因主要为：其一，理财型产品还会继续下降。2019年理财型产品业务预计会收缩，理财型产品总量将有所减少。其二，从行业来看，过去主打的理财型产品在2019年竞争力会大幅度下降。其三，健康险2019年会大幅度增长，增幅有可能超过30%，但它的体量小，增长额度不足以弥补理财型产品下降造成的缺口。
